核心观点
【资料图】
23Q2 公司营收46.68 亿,同比-0.1%,环比+17.4%;归母净利润1.07 亿,同比+33.48%,环比+5.9%;毛利率6.38 同比+0.73pct,环比-0.37pct。23H1,公司扁线产品销量突破1.2 万吨,其中新能源汽车用扁线超过8000 吨,同比增长超67%。23Q2 公司期间费用稳中有降,研发投入环比提升,多项研发成果落地。公司扁线产品销量快速增长,随着产品结构持续优化,公司有望实现营收和盈利双增。
事件
8 月15 日,公司发布23 年半年报,公司23H1 营收86.53 亿元,同比-6.43%;归母净利润2.08 亿元,同比+14.48%。
简评
23Q2 公司营收46.68 亿元,同比-0.1%,环比+17.4%;归母净利润1.07 亿元,同比+33.48%,环比+5.9%;毛利率6.38%,同比+0.73pct,环比-0.37pct。
23H1 新能源车用扁线销量超8000 吨,同比+67%。
23H1,全公司产品生产和销售总量分别为15.01 万吨和 15.04 万吨,同比增加4.22%、1.78%。特种电磁线产品产量11.70 万吨、销量11.68 万吨,同比+7.74%、4.64%。公司扁线产品销量突破1.2 万吨,其中新能源汽车用扁线超过8000 吨,同比增长超 67%。
期间费用稳中有降,研发投入环比提升。
23Q2,公司销售费用率0.41%,环比-0.07pct;管理费用率0.92%,环比-0.26pct;财务费用率0.75%,环比持平;研发费用率1.16%,环比+0.53pct;
多项研发成果落地。
23H1,公司新设立了电磁线研究院;公司高分子实验室已完成高电压平台用绝缘材料的开发工作;漆包扁线专用铜杆自制替代工作,也已顺利实现了挤压工艺的生产和应用,相应产品已投入生产;同时公司还加强了与高等院校和科研院所合作交流,其中包括“新型绝缘材料联合开发”、“定制化镀银扁线吹干装置”等产学研发项目。
盈利预测:23Q2 公司扁线产品销量快速增长,随着产品结构持续优化,公司有望实现营收和盈利双增,预计公司23-25 年归母净利润4.35/5.62/7.02 亿元,最新市值对应PE 为22.01/17.05/13.66x。
风险提示:宏观经济波动风险;生产要素价格波动风险;汇率波动风险。