11月29日，中国旺旺控股有限公司（以下简称“旺旺”）发布了2022财年中期业绩。截至2022年9月30日的前6个月，旺旺实现营收108.329亿人民币，较去年同期衰退4.8%，净利润较去年同期下降23.64%至15.96亿元；毛利率较去年同期下降4%至42.8%。

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对于营收下降，旺旺表示系乳饮销售疲弱所致；对于毛利率下降，改公司则表示与部分原材料、包材及能源价格上涨有关。

从不同品类来看，旺旺乳品及饮料、休闲食品、米果、其他产品的收入分别是56.9亿元、30.8亿元、19.7亿元、8883.6万元。其中，米果类受益于海外市场销售恢复增长，带动整体收入同比增长5.1%，休闲食品收入同比增长7.1%。

不过占营收近一半的乳品及饮料类，其收入则同比降低13.2%。

旺旺称，乳品及饮料类因疫情及消费疲弱的影响较重，叠加原材料成本压力，致2022财年上半年收益与毛利承压，并表示将持续关注疫情或对销售产生的影响，及时做出相应调整。

旺旺公司最为主要的乳品及饮料类则是消费者熟知的旺仔牛奶，“消费疲弱”则意味着市场对它的关注度逐渐减弱。而造成旺仔牛奶业绩下滑的另一关键因素，是市场潮流的变化和产品本身竞争力的下降。

据欧睿数据显示，中国风味牛奶市场规模从2014年的1036亿元跌至2020年的604亿元。此外，以水牛奶、燕麦奶等为主的创新低温常温乳品正在抢占乳制品市场。

例如，2021年下半年，水牛奶因其和蛋白质含量高且腥味淡快速出圈，此后，水牛奶产品在天猫销售量同比增长超30%。而当人们的健康营养观念不断提高，“无糖”概念大受市场追捧时，旺旺在其水、糖和奶的复合配方上没有做出较大的变化。

此外，近年在新品创意上，旺旺也有所欠缺，业绩仍然依赖旺仔牛奶等主要产品。

2017年，旺旺曾连续推出50款新品，涉及果汁、咖啡、能量类产品等。2019年，旺旺几乎每月都会上市新产品，包括乳酸菌饮料、宫廷酥、坚果麦片等。可尽管积极推出新品，旺旺却一直未能捕捉消费风口，打造出有差异化的爆款。

今年2月，旺旺发布了龙井梅酒，进入酒饮赛道。9月15日，旺旺再次发布酒类饮品，推出“莎娃3度蹦气泡酒”新品。但根据最近发布的财报，旺旺近5年推出的新品，营收占比仅略超10%。这也进一步体现了旺旺品牌老化的危机，其最大的资本似乎只是留给消费者的童年回忆。

不过，除了产品之外，旺旺也在扩展更大的市场。

东南亚是它的目标之一，报告期内，旺旺的海外市场收益实现双位数增长，越南工厂已正式投产，未来可望成为海外业务的主要生产基地，并可进一步渗透东南亚市场。此前，旺旺管理层也曾表示，越南工厂投产后，将结合海外消费者喜好设计售卖产品。