从面对面到屏对屏、从H股市场到A股市场、从机构投资者到中小投资者……伴随2019年年报进入密集披露期，一场场形式多样、精彩纷呈的业绩说明会逐渐成为上市公司年报“标配”。

今年以来，证监会大力推动上市公司召开业绩说明会，增进与中小投资者的沟通交流，鼓励董事长出席，特别是沪深300指数公司要在召开年度业绩说明会方面起到示范作用。在沪深交易所的动员下，上市公司积极举办业绩说明会。其中，A+H公司打破固有传统，将业绩说明会“互动之门”向A股、H股两地投资者公平开放，董事长率管理层与投资者互动交流，中小投资者有机会平等参与提问，一系列新变化逐渐开启年报解读新模式，上市公司价值也在良性互动中进一步获得认同。

A+H公司“扮靓”业绩说明会

2019年年报披露节奏因疫情影响有所放缓，但业绩说明会却让年报信息披露更加高效、出彩。

记者发现，A+H公司逐渐成为“扮靓”业绩说明会的主力。往年，A+H公司可能更多选择在香港召开业绩说明会，而今年此类公司打破固有交流模式，采取两地分别举办或同步直播的形式与全体投资者互动交流。

据统计，截至4月10日，沪深两市116家A+H股公司，已有97家公司披露年报，其中42家公司披露召开业绩说明会，36家公司已完成。超过四成A+H公司面向全体投资者召开业绩说明会，这一数据是去年的3倍，还有更多公司陆续加入其中。此前，中国神华、皖通高速只针对香港市场召开业绩说明会，今年两公司首次向两地全体投资者敞开交流大门。

上市22年来，兖州煤业一直保持召开业绩说明会的良好传统。公司董秘靳庆彬向上证报记者介绍，年报和半年报披露后，公司都会举办业绩说明会。近年来，公司除了举办H股专场业绩说明会外，还会在北京、上海、深圳面向A股投资者进行业绩说明。同时，公司在一季报和三季报披露后，还会召开电话业绩说明会。

“今年受疫情影响，公司改变了面对面现场交流的形式。在业绩快报披露后，公司以电话会议形式与国内外投资者进行了交流;4月23日年报披露后，公司又针对A股投资者召开了专场说明会。”在靳庆彬看来，上市公司召开业绩说明会具有三重意义，一是董事长、总经理等带队出席业绩说明会，能够增强公司的透明度，便于投资者更好地理解公司价值;二是与投资者高频互动交流，将市场诉求直接传达至管理层，有助于提升公司管理能力;三是得益于长期良性互动，上市公司的形象和市场公信力也会不断提升。

良性互动加速价值传递

董事长与中小投资者直接“对话”，让业绩说明会更加接地气、显诚意。在市场各方公平参与、良性互动的过程中，信息披露的有效性得以提升，上市公司的价值也得到快递传播。

从与会“阵容”可以看出，上市公司对业绩说明会的重视度显著提高，已召开业绩说明会的公司中，近九成有董事长或总经理出席会议。2月21日，中国平安以网络+电话形式开启沪市公司首场业绩说明会，公司向投资者公开征集的问题数量超过200个，公司董事长马明哲率多位高管集体亮相回应市场关切，进一步拉近了与广大投资者的距离。

同时，越来越多公司向中小投资者敞开了“互动之门”。中国外运、中国平安今年均是首次邀请中小投资者参与业绩说明会。

作为科创板首家央企、A+H公司，中国通号4月15日拉开了科创板集体网上业绩说明会的序幕。公司董事长周志亮率核心高管亮相，大幅压缩了管理层业绩说明时间，给投资者更多互动机会，很好地诠释了上交所倡导的以投资者视角切入。公司还就前期公开征集的有代表性的问题予以回应，增强了业绩说明会的时效性。此外，投服中心也陆续现身中国通号、中信证券等多场业绩说明会，代表中小投资者发声，进一步增强了交流效果。

中国通号董秘邱巍向记者表示：“中小投资者对公司的业绩、未来成长性关注度较高，能感受到科创板的中小投资者对公司研究较深入，专业性比较强。” 邱巍认为，科创板公司硬科技属性较强，普通投资者对相关技术理解有难度，有必要通过业绩说明会等形式增强沟通，向市场更好地传递公司价值。同时公司也能够在此过程中及时回应市场关切，不断完善经营管理。

值得一提的是，兖州煤业与投资者的良性互动已落到实处。据记者了解，兖州煤业如何优化战略发展方向，一直牵动着投资者的目光。在去年召开的中期业绩说明会上，有投资者直接向公司提出诉求，希望缩减贸易板块业务，减少相关风险。对此，兖州煤业经审慎论证，在今年3月27日履行董事会审议程序后宣布，出售其全资子公司兖煤国际贸易有限公司和兖煤国际(新加坡)有限公司100%股权，进一步优化产业布局，聚焦煤炭主业。此举不仅提升了公司价值，更让兖州煤业在投资者心中的好感度直线上升。