因大幅下调未到期的公司债“18金地03”利率，金地集团(600383.SZ)引起了上交所和投资者的关注。

4月21日晚间，上交所对金地集团发问询函：“18金地03”公司债券利率自5月28日起，由5.29%调降至1.50%，是否符合前期募集说明书的约定，此次下调的理由。

第一财经记者就此事联系金地相关负责人，对方称，“目前还没有最新消息做回应。”

“18金地03”是一笔发行总规模10亿元，三年期的公司债，并附第2年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。该债券在存续期内前2年(2018年5月28日至2020年5月27日)票面利率为5.29%。

根据该债券发行时的《公开发行2018年公司债券(第三期)募集说明书(面向合格投资者)》(下称“《募集说明书》”)显示，该债券“在存续期的第2年末，公司可选择调整票面利率”，“存续期后1年票面利率为本期债券存续期内前2年票面利率加公司提升的基点”。

简言之，金地可以选择不调整该笔债券后1年的票面利率;若选择调整的话，18金地03后1年的票面利率也是基于债券存续期内前2年票面利率5.29%做提升。

此次不升反降低3.79个百分点，引起投资者议论和监管部门注意也就不足为怪。

“企业在发债时附有调整票面利率的选项很常见，但是在《募集说明书》中有约定要么不调，要调的话也是利率提升。下调利率的确是做的有点过了。”一家券商机构的研究部总经理直言。

对于下调后1年票面利率至1.50%，金地在公告中提及是“根据当前的市场环境”而作出。

放到当前的融资环境来看，也有不少业内人士表示，因疫情等导致的财政、货币政策目前趋于宽松，资金充足，发债利率下行。在此背景下，规模房企尤其是龙头房企的融资优势将会进一步体现。3月以来，不少头部房企新近的债融利率仅在3%上下。这令部分早前高利率举债的企业“心动”，金地此番调低票面利率也就不难理解了。

业内人士称，这是为了促使债券持有人提前回售，公司可以相对更低的利率发行新债，以降低融资成本的安排。

有债券投资者有些无奈地表示，“真的是有点过了，企业执意下调利率，监管部门不做过多管理的话，我也只能选择回售了。”

目前，金地率先选择下调利率在行业中有着示范效应，其他房企是否批量跟进还有待观察。

克而瑞数据显示，2020年第一季度新增债券融资成本6.58%，较2019年全年下降0.46个百分点。整体融资成本的下降主要由于一方面境外债券发行的减少，一季度境外/境内债券比1.40，同比下降了0.72，此外，境内超短融和境外短债发行量的上升也是导致成本下降的重要原因。