金融投资报评论员 刘柯

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时至年底，虽然资金面相对紧张，但仍有妖股频现，如全聚德、西安饮食、新兴装备以及脉冲了几次的天虹股份。其炒作的由头都一样，就是涉足酒业。

沾“酒”妖股排第一的是西安饮食，市场传闻西凤酒将借壳，其股价在两个月左右涨了四倍；排第二的是全聚德，因为自己在酒店里兼卖了点酱香白酒，股价在短短两三个星期翻倍；排第三的是新兴装备，也是和西凤酒扯上了莫须有的关系，连续一字板涨停；排第四的是天虹股份，炒作理由是其推出了天优酱香酒。

说实话，这些沾“酒”妖股的炒作都很无厘头。

比如西安饮食，前段时间西凤酒的“绯闻女友”还是西安旅游，突然就变成了西安饮食，让人目不暇接，之后新兴装备又开始接力西凤酒借壳炒作，让市场分不清谁才是真正的壳。当然，如果从西凤酒的质地看，市场追捧还是有一定道理的。西凤酒是传统的中国名酒，西北地区名酒翘楚，曾与贵州茅台、山西汾酒和泸州老窖并称为中国四大名酒。

2021年，其实现营收50亿，净利润37.1亿，净利润率在传统高端白酒里算是出类拔萃的了，毕竟像五粮液、泸州老窖这样的一线白酒净利润率不过36%左右，西凤酒居然能达到75%，赚钱能力比茅台还高。

如果西凤酒还算有点靠谱，那么全聚德和天虹股份的炒作就显得无厘头了，因为全聚德和天虹股份沾的是酱香酒，所以炒作更离谱。

比如全聚德只卖了70瓶酱香酒，股价就涨翻倍，市值增长了40多亿元。天虹股份的酱香酒其实也很一般，今年年初在回应交易所问询函时，其就表示去年三季度总共卖了一百多万元的天优酱香酒，今年就算翻几倍，也不过几百万元的销售额，而酱香酒的市场分化严重，高端的只认茅台，中低端都是郎酒、习酒的天下，全聚德和天优酱香酒究竟能占有多大的市场份额？

当然从资源禀赋的角度看，市场炒作名酒借壳还是有一定道理的。

作为中华民族的瑰宝，品牌白酒的稀缺度比中药要高很多，这其实也是茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒、舍得酒和水井坊等能成为机构投资者看好品种的重要原因。

除了这些上市酒企以外，还没上市的只有西风、杜康、全兴、剑南春和郎酒等几个品牌了，这里面随便哪个借壳上市，都可能引发市场的疯狂炒作。

从理性角度看，与其去炒朦胧的借壳，不如在目前上市的二三线白酒股里寻找潜力标的，或者资产注入相对比较清晰的品种。

比如在一二线白酒的平均估值都在向30倍看齐的时候，像口子窖、洋河股份的估值只在20倍出头；再比如西凤酒借壳炒作的理由是其实控人是宝鸡国资委，而西安饮食、西安旅游的实控人都是国资委体系的，所以有这样的传闻，而作为中国八大名酒之一的全兴酒业实控人是上海市糖业烟酒有限公司，全兴如果要借壳上市似乎更顺理成章，比西风和杜康要便捷许多。

编辑|陈雨禾  校检|袁钢审核|姚彦如