中报季已经拉开了帷幕。

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懂酒谛 作者︱懂酒哥

7月27日，今世缘发布2023年上半年主要经营数据公告，公司预计实现营业总收入59.7亿元左右，同比增长28.46%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润20.5亿元左右，同比增长26.70%左右。

这也意味着今世缘“全年百亿营收”的目标已完成过半，业内普遍认为其今年营收突破百亿已经“稳了”。

向“百亿”目标更近一步

根据2023年第一季度报告显示，今世缘一季度实现营业收入38.02亿元，同比增长27.26%；净利润12.55亿元，同比增长25.20%。以此计算，今世缘今年第二季度的营收在22亿元左右，净利润约为8亿元。

今世缘近日接受机构调研时表示，公司的业绩是基本符合预期的。二季度本身有低基数的因素，消费场景正在不断恢复，但整体没有预期恢复的那么快。TA类价格带增长相对更快一些，其他价格带增长速度基本符合预期。

事实上，自今世缘酒业党委书记、董事长、总经理顾祥悦掌舵以来，今世缘的营收和净利均稳步上升。财报显示，2022年，今世缘实现营收78.88亿元，同比增长23.09%；实现净利润25.03亿元，同比增长23.34%。根据公开发布的2022年度经营数据，在白酒上市公司中，今世缘的营业收入、净利润分别位于第八位和第七位。

面对稳步增长的业绩表现，根据市场形势、公司战略目标及2022年经营绩效情况，董事会确定了2023年度实现营收100亿元的经营目标。上任至今，顾祥悦曾多次强调百亿发展目标，并从产品、市场、品牌、文化等多方面给出具体举措并推动其落地。

7月17日，今世缘与苏宁易购签署了战略协议。根据协议，未来三年，双方将重点围绕产品共创、渠道共建、营销共联展开深入合作。双方明确2023年销售规模同比增长目标为125%。

华创证券研报表示，当前今世缘回款到70%，渠道库存2-3个月，全年百亿目标完成无虞。今世缘此前曾透露称，2023年有信心完成营收达百亿的目标，增速在27%左右。

业内人士向懂酒谛表示，进入下半年，随着中秋、国庆等消费旺季到来，白酒消费热度将持续提升，以目前的表现来看，今世缘完成百亿目标问题不大。

值得注意的是，尽管今年上半年今世缘的营收增速超过了28%，但这并不是今世缘最好的表现，2019年，今世缘年营收增速创下30.35%记录，至今未破。

在今世缘2023上半年工作大会上，顾祥悦表示，2023年，白酒行业进入全面拼产区、拼品牌、拼市场的关键之年。要辩证把握“危”与“机”。随着经济和消费复苏从“高预期”到“冷现实”，白酒市场和消费正面临一些矛盾和危机。

顾祥悦强调，下半年，公司上下要咬定目标，继续奋斗、艰苦奋斗、不懈奋斗，在市场拓展、企业管理、改革创新、体制机制保障等方面持续用力。市场拓展步伐要迈得更坚决、更坚定。

仍困于江苏

业绩持续向好的今世缘也并非完全没有烦恼。作为江苏名酒，今世缘的营收也主要依赖于江苏省内市场。

财报显示，2022年今世缘的大部分营收都来自南京、淮安、苏中、苏南、盐城和淮海六个大区，其省内市场贡献约93%的营收，省外市场营收占比则仅为6.58%。相比2021年的7.01%不增反降，并且自2018年以来近五年的省外营收占比均在7%左右徘徊，可见其全国化市场开拓成效并不显著。

与同样位于江苏的洋河股份（002304.SZ）相比，今世缘的“省内依赖症”则显得更为严重。2022年洋河股份实现营收301.05亿元，其中省内营收133.21亿元，占比45.16%，省外营收161.79亿元，占比54.84%。

顾祥悦坦言，站在百亿发展之路上，今世缘面临的趋势是，与强势品牌交集加大，省内竞争加剧升级，以攻为守、引领竞争成为唯一选择，省内外市场协调发展不够，人力资源仍然是制约高质量发展的瓶颈。

尽管江苏白酒市场广阔，但也同样是各大名家酒企的必争之地，尤其在高端酒领域，今世缘的本土优势并不明显。华安证券研报曾指出，江苏省内高端价格带品牌站位较为清晰，茅台垄断超高端用酒需求，五粮液主导千元价格带走势，泸州老窖在苏锡常等地占有一定份额，洋河梦9和手工班则凭借地缘优势有一定认可度，国缘V9通过“淡雅酱香”谋求差异化竞争和高端形象站位。今世缘等地方酒企高端消费人群尚处于培育阶段。

为了攻克省外市场，今世缘也开始有所行动。7月7日，公司董事会决定合并销售管理部与省外事业部，组成销售部。对此，华西证券研报指出，此次销售部门调整实现省内外销售统一管理，省内经验为省外突破赋能。据公司投资者接待记录表披露，今年一季度以来，公司在省内延续整体增长，其中南京区域实现引领超越，扬泰、苏通大区增速较快；省外市场端，公司确立10个地级市作为省外重点板块市场，明确主推国缘品牌，除长三角协同布局V系外，全国主推主干品系开系，且从四开打头战略升级为六开打头，致力高端引领，错位竞争，培育带动四开、对开成长放量。

华西证券认为，随公司省内精耕+省外突破战略落地，今世缘省内外市场有望实现协调有序发展。

财通证券研报也指出，继2022年6月实施分品牌事业部制，设立“三部一司”加强三品牌针对性运作以来，公司新设战略部、总工办，扩张文化部，将更好服务公司战略，加强品牌塑造及品质沉淀，提升管理效能，为后百亿时代做好战略储备。

今世缘能否成功登顶百亿阵营？又将如何打破省内魔咒？我们将持续关注。