【每日投研焦点】

PVC：常州市场小幅松动，交投不温不火。期货弱势震荡，市场一口价和点价报盘均有，但下游高价抵触，一口价高价成交不佳，部分下游低价挂单。上午5型电石料现汇库提参考6050-6130（-50/-50）元/吨，点价报盘-200至-90，一口价6050-6150。

核心逻辑：

(资料图片)

上周PVC开工率72.6%（+1.1%），再度增加，乌海化工40万吨停车，霍家沟10万吨7月16日技改转产PVDC，7-8月供应环比持续增加，但恢复进度偏慢，预计8月平均开工率在74%左右。

库存方面，7月28日社库47.7万吨，环比持平（前值-0.3）万吨，结束四连降，同比高22%，下周预计47.8万吨。厂库天数6.5天，环比-0.4天，低于预期0.3天，同比增加18%，下周预估6.7天。前期预售及出口交付较多，抵消了产量增加的影响。

海外方面，美国装置检修，欧美补涨30-60美元，亚洲延续上涨10-20美元，印度需求延续第三周旺盛，持续性不确定。

需求端，7月下游开工维持底部，隆众样本开工5成左右，政治局会议优化地产政策，大城市城中村改造力度不等同棚改，但极大提振市场信心。成本端，电石开工变化不大，价格稳定，PVC边际成本5840左右。

综合来看，出口延续强劲，内需虽然短期低迷，但城中村改造提振市场信心，供应恢复缓慢，预计震荡偏强，轻仓短线跟随，期现正套。

黄金白银：美国6月核心PCE物价同比、7月密歇根大学消费者信心、二季度劳工成本指数低于预期，劳动力市场释放出趋于稳定的信号。7月FOMC会议也显示美联储后续激进加息概率较小，当前黄金易涨难跌的格局更突出，维持长线看多的思路，短线可逢低布局。

今日重点资讯：

1、中国7月财新制造业PMI为49.2，较6月的50.5小幅回落。这也是该指数3个月来首次低于50.0。

2、欧元区7月制造业PMI终值为42.7，预期42.7，初值42.7，6月终值43.4。

3、美国7月ISM制造业PMI为46.4，预期46.8，前值46。

4、美国7月Markit制造业PMI终值为49，预期49，初值49，6月终值46.3。

5、央行下半年工作会议，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率、统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。

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