香水香氛市场日趋火热的当下，又一家香料供应商要上市了。

6月2日，格林生物科技股份有限公司（以下称“格林生物”）披露招股书，拟创业板挂牌上市。

(资料图)

2022年，格林生物营收6.3亿元，净利润6813万元。此次IPO，格林生物拟募资3.75亿元，用于年产 6800 吨高级香料项目、智能工厂建设项目等，以期进一步提升核心竞争力。

格林生物是我国香料行业的先行者，也是率先进入国际香料市场的中国香料企业之一，已成为奇华顿、芬美意、国际香精香料（IFF）、德之馨、宝洁等多个国际巨头的供应商。

行业十强

系国内最大的甲基柏木酮供应商

招股书显示，格林生物专注于生物源香料和全合成香料的研发、生产与销售，目前已经形成松节油系列、柏木油系列和全合成系列三大产品系列、近40种香型香料的产品体系，是2021 年中国轻工业香料行业十强企业。

在松节油板块，格林生物自主研发了松节油天然原料分子改造修饰技术系列，“一种龙脑烯醛新工艺”被纳入国家火炬计划产业化示范项目。

在柏木油板块，格林生物是我国最大的甲基柏木酮供应商之一，开发了柏木油生物质香原料改性及深加工技术系列。根据IFF RonalaS.Fenn研究，甲基柏木酮在家用产品香精中出现频率为32%，位于第15位，在高档香水香精中的出现频率为41%，平均使用浓度为5%，位列第4 位，是日化香精中使用的重要香料之一。

在全合成香料板块，格林生物开发了突厥酮天然等同合成技术系列，是我国少数掌握突厥酮生产技术并实现产业化生产的香料企业。丁位突厥酮主要用于高档日化香精配方中。

正是基于技术优势，格林生物的业绩实现连增。

格林生物业绩一览，截自招股书

2020年至2022年，格林生物的营收从5.4亿元增长至6.31亿元；其净利润在2021年出现短暂下滑，又于2022年恢复增长，至6813万元。

与同行企业相比，格林生物营业收入规模与亚香股份接近，高于新化股份、华业香料、科思股份、爱普股份的香料业务营业收入，低于万香科技营业收入、新和成的香料业务收入。

同行业公司香料业务收入对比情况，截自招股书

85%靠出口

客户涵盖奇华顿、芬美意、宝洁

目前，格林生物主要靠出口业务。招股书显示，格林生物是甲基柏木酮、乙酸柏木酯、二甲基庚醇，二氢香豆素、柏木脑等5个产品的欧盟REACH（一部保证化学品安全进入欧盟市场并得以安全使用的法规）全球领头注册企业。

2020年至2022年，格林生物境外主营业务收入金额分别为4.5亿元、4.97亿元及5.35亿元，占比约为85%，是主要收入来源。

业务按地区划分，截自招股书

其中，亚洲地区业务占比最大，2022年，这一地区业务为2.46亿元，占比达到39.51%；欧洲为第二大出口地区，2022年收入为1.83亿元，占比达29.34%。

格林生物的客户主要涵盖国际一线香料香精公司，如奇华顿、芬美意、国际香精香料（IFF）、德之馨等；同时，格林生物还是国内少数几家与宝洁直接开展合作的香料生产商。格林生物与上述客户的合作时间大多在10年以上。

其中，奇华顿、芬美意近两年一直是格林生物前两大客户，合作时长均超过20年。2022年，奇华顿为格林生物贡献营收达8910万元，占比14.11%，位列第一；近三年，前者共贡献营收达2.63亿元。

2020年并不在前五大客户之列的芬美意，于2021年贡献营收8002万元，挤掉奇华顿，成为格林生物的第一大客户。

格林生物前五大客户一览，截自招股书

23年精耕细作

一部日化香料的发展史

自1999年创立，格林生物大致经历了三个发展阶段。而格林生物的23年，亦是香料香精行业的一部“发展史”。

1999年 - 2002年，是格林生物的起步阶段。初创期，公司核心创始人团队依托丰富的国际香精公司从业经历，经过逐步探索和积累，自主开发了超大型反应器和新型搅拌装置，以及天然等同香料反应模型控制系统，为公司后续快速发展奠定了坚实的基础。

这一阶段，我国香料香精行业持续推进改革，“奋起发力”。据观研报告网，上个世纪末，香料香精企业出现了以龙头厂为主在地区内进行兼并、部分合资企业中方股份转让、化整为零拆散承包、部分国有企业改为股份制、外资企业不断发展等现象，与此同时来自国有企业的职工和原厂领导层离开原厂另立门户，开办香精企业，私营香料香精厂遍地开花。

图源摄图网

2003年 - 2015年，是格林生物的发展阶段。这一阶段，格林生物完成了厂址搬迁技改项目，产能得到进一步释放，并成功开发合成檀香、突厥酮等一系列技术难度大、附加值高的香料产品，产品品种增加至30余种，实现松节油系列、柏木油系列和全合成系列的产品布局。公司销售区域实覆盖北美、欧洲等成熟市场以及亚洲、南美等新兴市场，并成功进入宝洁以及国际十大香料香精公司的全球供应链体系，与其建立长期、稳定的合作关系。

这一阶段，我国香料香精行业亦迎来了稳步发展。观研报告网指出，自2001年我国正式加入WTO之后，伴随着全国经济的快速发展，香料香精行业更是逐渐走向世界，保持一定速度的健康发展。这期间，格林生物、万香科技、亚香股份、华业香料、科思股份等企业走出国门，并迅速站稳脚跟。

2016年至今，格林生物进入全面发展壮大阶段。格林生物充分发挥优质的客户基础、良好的品牌形象、较强的研发和技术实力、稳定的产品质量等竞争优势，产品结构持续优化，销售规模和业绩持续增长，公司业务进入快速发展期。

这一时期，科技部、财政部、税务总局印发《高新技术企业认定管理办法》（国科发火[2016]32号），将“天然产物有效成份的分离提取技术”列入国家重点支持的高新技术领域，为天然香料的精加工提供了政策支持。

2021年12月，中国香料香精化妆品工业协会发布《香料香精行业“十四五”发展规划》，为行业发展提出了目标：到2025年，我国香料香精行业主营业务收入达到500亿元。

在政策的支持下，国内的香料企业迎来飞速发展，比如：华业香料在我国内酯系列香料行业中，产品销售额和销售量均排名第一；2017年 - 2021年万香科技及其子公司出口销售的龙涎、二氢茉莉酮酸甲酯、左旋香芹酮、留兰香油等产品，在我国同类产品供应商中，产品出口销售额和销售量均排名第一；亚香股份2019年共计销售丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素约200吨，约占全球同类产品30%市场份额。

头部悉数IPO

百亿市值香料企业诞生

日化香料企业的上市潮，从2020年延续至今。

据《化妆品观察》不完全统计，近3年来，共有4家日化香料企业已成功登陆资本市场，包括科思股份、华业香料、亚香股份、天美生物等。此外，万香科技、格林生物、波顿香料、中草香料等多家企业均走在冲击IPO的路上。

从已上市企业表现看，部分企业已得到资本认可。比如科思股份，近一年来，其股价涨超141%，总市值达134亿，成为原料领域为数不多市值超过百亿的企业。

资本市场对香料企业的认可，源于全球香料香精市场需求的快速增长。

IHS Markit 发布的《全球香料香精（F&F）产品》报告显示，包括中国在内的东北亚地区约占香精香料市场总量的30%，西欧和北美（美国和加拿大）消费量次之，各自占总需求的20%左右。同时，以中东、非洲以及亚太地区为代表的发展中国家，随着当地消费水平不断提高，居民对于食品以及日用品品质的要求愈来愈高，香料香精行业作为配套产业将进一步得到发展。

截自招股书

此外，据格林生物招股书，2015年至2022年期间，中国香料香精市场规模复合增长率为7.46%，呈现出良好的发展趋势。未来，在我国经济持续增长、下游行业快速发展、内部需求不断扩大的环境下，香料香精行业将迎来新一轮的增长期。