文 | 白晨

时隔7年后，白酒股市再起风云。

4月27日，珍酒李渡集团（以下简称“珍酒李渡”）于香港交易所主板挂牌上市，股票代码6979.HK，叩开了白酒资本的大门。

(资料图片仅供参考)

这意味着什么？

从企业层面来看，珍酒李渡摘下港股白酒第一股头衔；从行业层面来看，珍酒李渡开辟了白酒行业的资本新路，成为7年来唯一“闯关”成功的案例。

有行业人士评价说：“作为珍酒李渡的实控人，吴向东白酒‘帝国’再添一家上市公司。这也意味着，通过实业+资本的双驱模式，‘白酒教父’资本版图已打通从生产到流通的全链路环节，走出了一条卓尔不群的‘酒业帝国’成长路。”

▲珍酒李渡集团董事长吴向东和员工代表一线酿酒师傅苏曙明共同敲响上市锣声

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7年来白酒行业唯一“闯关”成功的案例

自金徽酒2016年敲响A股大门后，虽有不少酒企雄心勃勃冲刺资本市场，但无论是直接上市还是借壳上市均已折戟。

时隔7年，珍酒李渡成功“通关”，摘下了港股白酒第一股的头衔。

其实，为了筹备上市，珍酒李渡从两年前就已经开始做准备。2021年，吴向东加快了旗下资产整合的步伐，先后将金东酱酒、李渡酒业、湘窖酒业等优质资产注入珍酒酿酒；其后，珍酒酿酒被注入作为资产整合平台的珍酒控股，提前完成了公司架构组建，为港股上市奠定基础。

行业观察人士指出：“珍酒李渡能在如此短的时间内成为港股白酒第一股，一是因为企业实力和品牌底蕴；二是掌舵者吴向东的长期战略视野和丰富的行业经验，才让珍酒李渡迅速抓住了市场机遇。”

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7年来白酒唯一，

珍酒李渡凭什么跨越？

首先，据招股书数据显示，珍酒李渡2022年营收58.6亿元，营收高增长，未来可期。如果放在白酒上市公司中排名的话，珍酒李渡超50亿的体量处于中上游位置，是酒业优等生。

其次，从产品结构来看，珍酒李渡由珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌组成，产地连接贵州、湖南、江西三个省份，覆盖酱香、兼香、浓香等主流香型，产品主要涵盖高端、次高端及中端价格带。

▲珍酒李渡集团核心产品家族

可见，珍酒李渡的业务布局显然抓住了白酒行业发展趋势，是酒业非常优秀的标的。其一，产品种类上包含了目前占据市场份额最大、增长潜力强劲的三种白酒香型；其二，产品价格抓住了高端、次高端等爆发的红利，为企业稳定增长护航。

再次，从企业动能来看，三级增长引擎优势突出。

旗舰品牌珍酒作为一级增长引擎，既有历史底蕴又稳稳抓住酱酒发展的“东风”。

珍酒创建于1975年，产于中国酱香型白酒核心产区——贵州遵义；1985年，白酒业内最高级别鉴定会在遵义召开，由白酒泰斗、全国名酒评比委员会主任委员周恒刚担任组长，史称“85鉴定”。会上，茅台得分95.2分，珍酒得分93.2分。1988年，在第五届全国评酒会上，珍酒荣获国家质量奖优质奖银奖，与茅台、习酒并称为“贵州三大酱香品牌”。同年，经外交部礼宾司、经贸部交际司和人民大会堂管理局认可，成为四大国宴用酒之一，在许多国内外重要外交、文化、经济交流活动中，扮演了传递友情、融洽气氛、激发热情的特殊使者。2022年，珍酒入选《中国500最具价值品牌》榜单，位列榜单中酱酒第三位。

▲1988年，贵州珍酒被选为国宴用酒，成为四大国宴用酒之一

从产能来看，珍酒2022年投产达3.5万吨，产能规模位列贵州省酱酒企业第三，中国酱酒企业第四。吨位决定一个酱酒品牌的地位，珍酒的“爆发”是珍酒李渡在资本市场快速“通关”的核心动能。

作为二级增长引擎，“国宝”李渡是酒业近几年崛起的品牌标杆之一。

李渡成立于1955年，位于千年古镇——江西李渡镇，其元代烧酒作坊遗址是全国发现时代最早、遗迹最全、遗物最多、延续时间最长的古代烧酒作坊遗址，被评为2002年全国十大考古新发现之一和全国重点文物保护单位。凭借元代古窖池底蕴、“沉浸式”体验创新等，李渡在次高端及以上市场走出了一条“差异化”突围道路，逐渐成为全国范围内具有影响力的品牌。

湘窖及开口笑是珍酒李渡的第三级增长引擎。

湘窖于1957年建厂，位于湖南邵阳，拥有湖南省唯一的美酒主题国家AAAA级旅游景区湘窖生态文化酿酒城和中国最大的发酵窖池，在2012年获得“湖南省省长质量奖”，是湖南唯一一家具有浓香、兼香和酱香等三种白酒香型生产能力的企业，在湖南市场保持了稳定增长。

第四，从市场营销来看，珍酒李渡是一家运营经验深厚的企业，能洞察趋势并及时创新消费体验。以体验式回厂游为例，珍酒以品味历史为主线，打造了酒旅精品线路，让消费者身临其境感受酱酒独特魅力；李渡以元代烧酒作坊遗址为切入点，首创酒庄沉浸式体验、封坛文化节等生动有趣的互动性活动，直观感受企业的文化历史；湘窖依托酒城和酒庄得天独厚的自然条件和三千年的湘酒文化传承，打造的封坛大典已成为湖南地区极具体验感的生态消费名片。

▲珍酒“四季珍赏·春宴”

此外，在沉浸式品鉴会方面，珍酒李渡更是行业创新者。如珍酒以“美食+美酒”的体验形式，除了开展“珍酒·忆苦思甜·珍品宴”、名仕鉴珍私享宴外，还打造出集美景、美食、美酒、美学于一体的“四季珍赏·春宴”，将白酒品鉴会的极致体验推向新高度。李渡以宋代风雅文化为载体，打造了集点茶、焚香、琴乐、美食、美酒等于一体的“李渡国宝宋宴”。湘窖及开口笑则深耕湖南市场，持续增强与消费者的互动和黏性，推动产品新型消费发展。

▲李渡国宝宋宴

最后，从市场网络来看，珍酒李渡构建的全国化销售渠道，是企业业绩稳定的基石。截至2022年，珍酒李渡与中国31个省（自治区、直辖市）的6600家经销商合作，建立体验店超1000家，线下销售点189000个，稳固的经销商网络是销售业绩的保障。

综上所述，珍酒李渡是酒业最优秀的标的之一。正是因其在品牌影响力、市场规模、增长势头、市场运营和渠道基础方面的优势，才在资本道路上跑出惊人速度，成为行业7年来唯一“闯关”成功的企业。

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全链路快速“通关”，

“白酒教父”开辟“酒业帝国”成长新模式

珍酒李渡的成功“通关”，让行业再次将目光聚焦到其背后的推动者吴向东。

众所周知，这并不是吴向东的第一家上市公司。

2019年，华致酒行在深圳证券交易所上市，成为中国首家酒类流通A股上市企业。2022年，华致酒行实现营收87.08亿元，同比增长16.73%。

作为一家营收“准百亿”企业，华致酒行拥有多家名酒品牌资源，已经与茅台、五粮液、汾酒、钓鱼台酒、拉菲、奔富等国内外知名酒企建立起稳定的战略合作关系，现经营国内外精品白酒、葡萄酒、进口烈性酒等产品近4000种；并在北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、武汉、宁波、青岛、郑州、西安等各大核心城市相继落地旗舰店，进一步扩大了营销网络体系核心辐射范围。

可见，吴向东在资本市场的运作经验和资源是珍酒李渡能快速“通关”的又一核心原因。

由此，从华致酒行到珍酒李渡，吴向东打通了流通端到生产端的资本版图。行业人士表示：“在白酒产业链最重要的两个环节都实现资本化运作，这在白酒行业也是唯一的案例，可见，吴向东的‘白酒教父’称号名副其实。”

其实，纵观国内和国际的酒业巨头，一类是以茅台为代表的超级大单品模式；另一类就是以帝亚吉欧和保乐力加为代表的多品类、多品牌的发展模式。

吴向东曾坦言：“我以前有个理想，成为中国的保乐力加、帝亚吉欧。”

那么，随着珍酒李渡的成功“闯关”，掌握两家上市公司和十余家酒厂的吴向东已经开辟出一条白酒“帝国”的成长新模式，中国白酒的“帝亚吉欧”已经成型。

自1996年进入白酒行业，吴向东27年的征战，从打造金六福品牌到创建华致酒行，再到收购十余家酒厂，可以说是战果辉煌。

如今，华致酒行的市值超100亿，珍酒李渡的市值也超300亿。

一位行业专家表示：“从卖酒到酿酒，从营销到实业，吴向东的‘酒业帝国’已经成型。此举意义深远：一是在资本层面，珍酒李渡为白酒走出了一条冲刺IPO的正确路径；二是在发展层面，吴向东成功打造的多品牌增长模式为行业提供了新的参考。相信随着资本的赋能，再加上吴向东近30年的运营经验，珍酒李渡的成长会为行业带来更多的惊喜，前景值得期待。”