出品|华博商业评论

2022年7月，贵州茅台将习酒82%的股份无偿划转给贵州省国有资产监督管理委员会，宣告了习酒正式独立。

自1988年被茅台收购以来，习酒的发展规模一直很小。数据显示，2018年，习酒20年来累计实现销售额250.99亿，利润32.70亿元，上缴税金68.83亿元。但是此后习酒进入了飞速发展时期。公开资料显示，习酒2019年实现营收80亿，2020年为103亿，2021年为156亿，2022年销售额更是超过200亿元，上缴税金80亿元以上。四年累计销售额是前二十年累计销售额的两倍多，飞速的扩张让习酒羽翼丰满得以单飞，然而这也意味着习酒要独自应对市场的挑战。

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失去靠山，价格倒挂

习酒首先要重新找到自己的市场地位。对于大部分白酒经销商而言，在过去习酒往往是和茅台绑定在一起的，经销商更关注茅台的销售，对于习酒并没有那么重视；在消费者看来，习酒也往往被视作茅台的次级替代品。换言之，失去了茅台这个靠山，习酒必须得靠自己得品牌价值获取市场得青睐。因此，习酒迎来得第一个挑战便是价格倒挂。

据报道，2022年12月末至1月初，习酒的窖藏1988的一批价内一度跌破500元，与出厂价568元价差超10%，出现了明显的价格倒挂。习酒的另一个产品君品习酒的的一批价也从2022年8月初的935元左右，跌至2023年1月初的880元左右。有经销商表示，进入2023年1月，君品习酒建议零售价虽然是一瓶1498元，但出手价一般在880元左右；窖藏1988的建议零售价是一瓶898元，但是相当一段时间批发价都是3000元一件（6瓶）。

到目前为止，习酒窖藏1988天猫官方旗舰店券后价为638.36元，大量店铺的单瓶价格均分布在500元-600元的区间；君品习酒”53度500ml的行情价为860元，远低于1498元的建议零售价。

价格倒挂可以被看作是习酒独立后的“阵痛”，但这也意味着习酒要重新找准自己的市场定位。

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消费未复苏，烟酒店拒绝压货

烟酒店拒绝压货也是习酒需要面对的难题。2022年末以来，虽然宏观环境有所改善，但是白酒大规模消费并没有在春节和五一劳动节期间如期出现，这导致终端动销不畅，白酒产品出现积压。不少烟酒店抱怨成本高、利润低，因此拒绝经销商压货。

据报道，为了帮助门店去库存，习酒将为消费者设置的开瓶红包最小奖从8.8元提升至18.8元，君品习酒则提升至38.8元。消费者开瓶后，对应的终端店也能拿到50-60元的推广奖励，其利润也能增加10%左右。这一促销手段成效如何目前尚不清楚。

价格倒挂和动销不畅均会影响习酒2023年的销售额。可能这也是为什么习酒今年并没有公布自己的业绩目标。

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上市悬而未决

此前，外界不少人士推测习酒独立是为了给上市铺路。早在2012年，茅台就曾提出让习酒登陆港交所，但是因为同业竞争限制，不得不于2019年暂停。目前，IPO审核新规并不鼓励白酒企业上市A股，自2016年金徽酒上市以来，已有7年时间没有白酒企业登陆A股。习酒的上市选择便受到了限制。

不仅如此，根据新证券法规定，企业控股股东变更3年内，不准许发起IPO。如果习酒想要尽快上市，只能“借壳”。因此，去年贵广网络、贵绳股份等公司传出被习酒“借壳”传闻。其中，贵绳股份的股价被抬升得极高，2022年4月27日贵绳股价为8.56元，同年9 月 8 日达到了 38.8元 ，涨幅达到了353.27%。尽管股价闻风而动，但这些传闻均为不实消息。

根据2022年5月颁布的《贵州省2022年度最新上市挂牌后备企业名单》，名单中的193家企业里也没有习酒的名字。这或许表明习酒近期并没有上市的计划。

有分析人士指出，习酒独立后能获得更大的发展空间，开发自己的品牌价值，但是仍然需要经历一定时间的积累。独立之后的习酒能否实现腾飞尚待观察。