贵州茅台4月25日晚发布一季报。2023年一季度，贵州茅台实现营业收入387.56亿元，同比增长20%；归母净利润为207.95亿元，同比增长20.59%。券商认为，茅台作为白酒行业代表性龙头企业，其业绩持续超预期，有望强化市场对于行业的信心，支撑板块表现。

“i茅台”表现亮眼

一季报显示，“i茅台”表现亮眼。今年前三个月，贵州茅台通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入49.03亿元。

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此前，贵州茅台在年报中披露，2022年3月31日正式上线的i茅台，至2022年底共实现销售收入118.83亿元。这意味着，2022年后三个季度i茅台平均每个季度创收39.61亿元。

在贵州茅台直销渠道扩充的同时，茅台的经销商团队依旧比较稳定。一季报显示，截至3月31日，贵州茅台国内共有经销商2083个，报告期内减少1个；国外经销商无变动，稳定在105个。

一季报显示，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额录得52.45亿元。

茅台集团近期召开2023年第十三次党委（扩大）会议，对一季度集团经营情况进行了点评。一季度，集团主要生产经营指标稳定增长，超过预期；主要产品热度不减，新品上市即火爆，广受市场青睐；“i茅台”数字营销平台持续火爆。

“多点开花”谋发展

展望未来，上述会议要求，二季度是完成全年目标任务承上启下的关键期，贵州茅台母公司茅台集团将聚焦“酒主业、酒文旅、综合金融”三大主业，在“产供销”衔接上持续发力，围绕“一盘棋”，持续推动生产、供应和市场三方高效衔接。

贵州茅台2023年的经营目标是，营业总收入较上年度增长15%左右，基本建设投资71.09亿元。

上述会议提出“多点开花”，体现在酒主业、酒配套、酒文旅、综合金融四个方面。酒主业生产端、销售端产销总体平稳，质量符合预期；酒配套系列举措展现新作为，凸显新成效；酒文旅项目高质量推进，文化活动频频出彩，茅台文化传播力持续增强；金融类子公司全面完成季度目标，重大项目成功推进，产融底座逐步建成。

一季报显示，前三个月，在贵州茅台的产品中，茅台酒创收337.22亿元，系列酒创收50.14亿元。上年同期，系列酒的营业收入为34.28亿元，2023年一季度同比提升明显。

“1935”是贵州茅台具有代表性的新品，旨在抢占千元价格带市场。公司董事长丁雄军表示，千元带、百元带是个庞大的市场，需要所有酱酒企业共同努力。茅台的布局，根本上是为了满足消费者不同层次的需求，起到引领和带头作用，扩大酱酒市场占有率。

华创证券认为，茅台系列酒潜力大，系列酒产能近年来加速释放，茅台1935有望成为公司第二增长曲线。传统系列酒量、价均具较大提升空间，后续或推出新品完善布局，提供增量。

中信证券表示，茅台作为白酒行业代表性龙头企业保持业绩超预期表现，有望强化市场对于行业的信心。